监管借助大数据，让“马甲”账户难遁形

监管大数据马甲投资股市

李雪峰 | 2016-08-11 11:11

【数据猿导读】马甲”账户一直是A股市场的毒瘤，无论是早期的联合坐庄，抑或现在流行的举牌收购，“马甲”账户均不鲜见。在庄股横行时代，不少庄家曾通过各种手段搜罗“马甲”账户，包括在偏远地区收购身份证等资料，利用远亲身份信息代持股份等，以达到隐藏持股动向、便于操控股价的目的

日前，昌九生化三组关联账户迫于监管压力一一现形。这些账户组或在同一营业部交易，共用同一IP地址，或身份证号相近、姓名相近、地址相近。在相当长的一段时间内，前述账户组有意无意隐匿了一致行动人关系或其他关联关系，直至监管层发函问询，其关联关系才得以暴露。

这是大数据监管的典型案例。从监管层发现问题、发函问询，再到昌九生化向相关账户组了解情况并最终披露，不过数日。在大数据监管时代，试图利用“马甲”账户、虚假账户隐匿持股情况或收购情况的难度将大增。

“马甲”账户一直是A股市场的毒瘤，无论是早期的联合坐庄，抑或现在流行的举牌收购，“马甲”账户均不鲜见。在庄股横行时代，不少庄家曾通过各种手段搜罗“马甲”账户，包括在偏远地区收购身份证等资料，利用远亲身份信息代持股份等，以达到隐藏持股动向、便于操控股价的目的。

而现在，不少收购方在收购上市公司时，刻意隐瞒一致行动人关系，规避举牌信披义务，待累计持股达到一定比例时才突然宣布缔结一致行动人关系，甚至继续隐瞒。如此操作，收购方一方面可以大幅降低增持成本，另一方面可以迷惑上市公司及其大股东，使其延缓推出反收购策略，一举两得。

回到昌九生化案例，三个账户组隐匿关联关系不一定是为了坐庄或收购，但却实质性触犯了信披规定。从监管层对类似案例的处罚情况来看，恶意隐藏关联关系始终是监管的重点之一。

必须承认，相关投资者隐藏关联关系的程度不尽相同，客观上给监管制造了诸多难度。相对而言，昌九生化三个账户组隐藏关联关系的程度并不深，营业部、身份证地址、IP地址等重要信息均相同或相近，这是监管层揪出其关联关系的重要线索，以当前的技术手段和数据信息，找出真相难度并不大。真正的难点在于，部分投资者利用表面上完全不存在关系的账户组增持上市公司股份，常规的监管手段无法通过公开可查的资料摸清账户组的关联关系。例如，账户组A账户在广东开户交易，而B账户在北京开户交易，且A、B两账户并不存在任何有价值的重叠信息，在此背景下，认定A、B两账户构成关联关系的难度极大，除非深入调查两个账户的详细信息，包括社会关系、财产情况、交易习惯等。

当然，投资者试图令账户组中的子账户在表面上完全不存在关系，本身也有不小的难度。一个自然人或机构社会关系越复杂，留下的数据便越多，隐藏关联关系的可能性便越小，让两个或多个无重叠信息的自然人或机构甘当“马甲”代持股份，不是一件容易的事。

这给监管留下了一个突破口，有关方面隐藏关联关系，既要考虑操作难度，也要博弈监管，而监管层则通过相关账户组在操作过程中留下的蛛丝马迹逆向推导，将彼此分散的蛛丝马迹汇总成大数据，终会令“马甲”账户遁形难度激增。

来源：证券时报

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