近日，人工智能物联网（AIoT）营销解决方案提供商Qunabox Group Limited（以下简称“趣致集团”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，海通国际为独家保荐人。趣致集团方面称，本次融资将主要用于扩张终端网络、提升市场渗透率、提高品牌知名度及扩大客户群、优化营销方案、服务和技术能力。

对于趣致集团来说，此次上市并不是突然行动，而是准备了五年的必然行为。早在2018年，趣致集团便开启了上市之旅，但是历经五年、更换了三家保荐机构，趣致集团至今仍未实现上市。

此前在2018年2月，趣致集团与申万宏源签订了上市辅导协议，开启辅导后，申万宏源证券曾多次报送辅导工作进展报告，但是在经理了两年的上市辅导后，两者于2020年6月份签订了《终止协议》，达成一致同意终止此次辅导工作。

紧接着，在2020年6月24日，趣致集团与中金公司达成首次公开发行股票并在科创板上市的辅导协议，准备转战冲刺上交所，但是此次上市行动于2021年7月终止。对于终止原因，趣致集团称拟调整上市计划，中金公司对趣致集团的辅导工作也随之宣告了终止。

业绩逐渐向好，毛利率呈现下降趋势

作为人工智能物联网（AIOT）营销解决方案提供商，趣致集团专注于通过使用智能终端为消费品（快消品）品牌提供服务。由于趣致集团的智能终端可以为消费者提供体验快消品的机会，所以趣致集团以其在线平台“趣拿”为基点，吸引消费者访问其智能终端并将其转化为自己在线平台“趣拿”的用户。消费者可以在APP上选择自己感兴趣的产品，获取二维码，再到线下终端体验机上凭所获二维码免费领取自己感兴趣的新产品，完成线上到线下（OMO）的体验过程。不断整合线下和线上的消费者流量。

AIOT营销解决方案 来源：趣致集团招股书

从整体营业收入来看，趣致集团2020-2023上半年营收呈现逐年增长趋势，但从营收增速上来看，其2021-2022年营收增速在快速下降；净利润方面，趣致集团持续三年亏损，直到今年上半年才实现扭亏为盈，业绩在逐渐向好。

来源：趣致集团招股书 数据猿制图

据招股书披露，趣致集团在毛利率方面存在一定波动，只有2020-2021年毛利率在增长，但增长幅度并不大，从2021年之后，趣致集团毛利率整体开始呈现下降趋势。

来源：趣致集团招股书 数据猿整理

从成本结构上分析，占据趣致集团成本支出最多的为其销售成本。研发方面，趣致集团在2020与2021年投入较多，2021年之后开始逐年下降。2020-2023上半年趣致集团的研发费用率分别为18.6%、11.7%、5.4%和7.5%，连年走低。

来源：趣致集团招股书 数据猿制图

AIOT与OMO相结合

据招股书披露，趣致集团的主营业务有三方面：AIOT营销解决方案、智能零售以及其他服务。

从其招股书中可得知，三大业务中AIOT营销解决方案对其营收贡献了大部分力量，呈现连年增长趋势。智能零售业务虽然营收占比不大，但也可以看出是在缓慢增长之中。

来源：趣致集团招股书 数据猿制图

1、AIOT营销解决方案

随着中国快消品行业的持续增长，依托快消品AIoT营销解决方案的技术优势和

有效解决快消品品牌的未解决需求的能力，中国的快消品AIoT营销市场近年来稳步增长。2018年至2022年的年复合增长率为16.3%，预计2022年至2027年将按30.1%的年复合增长率持续增长。

来源：趣致集团招股书

根据灼识咨询的资料，趣致集团为业界第一家将体验式终端（智能终端）作为提供AIOT营销解决方案的基础设施提供商。以智能终端作为触点，接触及连接消费者与快消品品牌。

截至2023年6月30日，趣致集团在全国22个城市（包括中国所有一线城市及大部分新一线城市）运营6018台智能终端。绝大部分智能终端位于商业物业，于2022年的年度活跃用户约1540万名。

趣致集团的AIOT营销解决方案包括两条主要的业务线：OMO营销解决方案以及增值营销解决方案。

OMO营销解决方案：作为趣致集团AIOT营销解决方案业务的支柱，2020-2023上半年营收分别为2.76亿元、3,43亿元、3.49亿元以及2.49亿元。占据营业收入的比例为75.6%、68.3%、63%、68.4%。

OMO营销解决方案通过在线平台上的数字内容展示、LCD屏幕和为营销活动定制的智能终端的外壳设计，为品牌方提供产品展示。消费者也可在访问在线平台以及在智能终端进行商品购买、领取后看到推广内容。

增值营销解决方案：趣致集团的智能终端可以达成图像识别、音频交互和气味散发等各项互动功能。在获取商品过程中，消费者可以非常便捷地通过智能终端上各种传感器完成有趣的互动任务，同时消费者行为数据会被收集、处理及传输至趣致集团的运营系统。该项业务2020-2023年营收分别为0.12亿元、0.34亿元、0.56亿元以及0.43亿元，营收占比分别是3.2%、6.7%、10.1%和11.9%。

来源：趣致集团招股书 数据猿整理

据招股书披露，趣致集团2020-2023上半年AIOT营销解决方案营收分别为2.88、3.77、4.05、2.92亿元，呈现出连年增长趋势。毛利率分别为76%、79.7%、73.8%，略有波动，增长原因主要系其业务增长及规模效应所致。此外，趣致集团2023年上半年AIOT营销解决方案的毛利率为58.9%。与2022年上半年相比，2023上半年毛利率略有上升，主要由于趣致集团优化了智能终端网络覆盖范围以及渗透率，从而提高成本效益。

2、智能零售

根据灼识咨询的资料，中国快消品产品的智能零售额由2018年的人民币190亿元增至2022年的人民币212亿元，2018年至2022年的年复合增长率为2.8%。中国快消品产品的智能零售额预期将进一步增至2027年的人民币366亿元，预期2022年至2027年的年复合增长率达11.5%。

得益于仓储物流基础设施的快速发展，智能零售产品品类更加丰富，以及随着消费者对安全、便捷、零接触式零售服务的需求不断增长，中国的快消品智能零售市场将得到进一步发展。

来源：趣致集团招股书

趣致集团的该业务部分主要收入来源于其智能终端及在线平台零售商品（包括饮料、零食及快餐）。该业务分部可通过吸引人流至趣致集团的智能终端网络，从而与AIoT营销解决方案相辅相成，实现营销能力的持续扩张及渗透。据招股书披露，在报告期，趣致集团的智能零售业务部分收入持续增加，于2020年、2021年及2022年分别为人民币0.49、1.05、1.11亿元。此外，来自该业务的收入由截至2022年6月30日止六个月的人民币39.6百万元增加至2023年同期的人民币52.7百万元。

毛利率方面，该业务的毛利率出现部分变化，2020-2023上半年毛利率分别为29.1%、36.0%、16.4%、26.9%，毛利率的波动主要是由于趣致集团在管理该业务时选择出售的商品有所变动变动而导致。

AIoT营销解决方案及智能零售业务运作方式 来源：趣致集团招股书

风险与建议

综上分析，我们可以得知，趣致集团的主线业务发展较好，净利润也开始扭亏转盈。但与此同时，趣致集团同样面临着来自内外两方的危机。

为了更全面深入的了解友宝在线的整体情况，我们对其做一个SWOT分析。

深入分析公司的SWOT情况后，可以得出一些综合性的建议，以帮助趣致集团实现可持续发展。

首先，趣致集团的行业经验为其提供了在AIOT市场上竞争的优势。因此，趣致集团应该继续利用这一优势，通过与客户合作，为他们提供定制化的解决方案，并在市场中建立信誉。

然而，趣致集团也面临着一些明显的挑战。持续亏损问题需要紧急解决，以确保财务稳定性。趣致集团应重新审视其盈利模式，优化成本结构，以实现盈利并维持健康的财务状况。

此外，智能终端数量下降也是一个令人担忧的问题，这可能反映出市场需求的下降或者竞争加剧。趣致集团需要深入了解终端数量减少的原因，并采取创新措施来提高终端吸引力。另外，趣致集团应寻找新的增长机会，例如进军新兴市场、扩大产品类型以及服务范围等，借此减轻对特定市场的依赖。

在机会方面，中国快消品行业的增长趋势为其提供了广阔的市场机会。趣致集团应该加强市场推广，提高品牌知名度，以吸引更多的客户。上市则或许会将为趣致集团提供资金筹集的机会，使之用于研发和市场推广，从而增强核心竞争能力。

最后，趣致集团还需要密切关注潜在的威胁，特别是对品牌客户支出减少的风险。为了减轻这种依赖性，趣致集团可以寻找多元化的客户群体，来分散风险。此外，研发费用的逐年下降趋势需要被扭转，以确保趣致集团能够保持创新。智能终端点位问题也需要积极解决，以避免业务中断和成本增加。

综合而言，趣致集团需要在亏损问题、盈利模式优化、智能终端数量增加、市场推广、客户多样性、研发投入和风险管理等方面采取综合性的战略，以适应不断变化的市场环境，实现长期可持续的增长和成功。虽然趣致集团的丰富经验和行业地位为其提供了坚实的基础，但是趣致集团也必须积极应对挑战，以把握机遇，不断改进和创新，以保持竞争力，维系其健康长远的发展。

来源：数智猿